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新大陆:业绩靓丽,支付与收单业务共振

发布时间:2017-08-04    研究机构:华创证券

主要观点

1.收单业务延续快速增长,后续趋势仍值得看好

公司收单业务继续保持高速增长。上半年,支付运营及增值业务实现营收6.71亿元,总交易流水超3700亿元,同比增长263%,预计相对于去年下半年环比增长超过85%,2017年6月26日,国通星驿《支付业务许可证》顺利续展,为后续业务开展奠定重要基础。

2.支付子公司快速增长,智能POS打开新成长空间

支付子公司实现营收5.95亿元,同比增长5.72%,实现净利润5946.53万元,同比大幅增长95.93%(合并比例增加为因素之一)。上半年,POS机合计销量约450万台,全产品系列出货量和市占率持续保持国内第一,海外POS销售规模超过16万台。POS机智能化趋势不改,公司智能POS终端N910正式通过国际上支付卡行业最高级别的PCI5.x安全认证,为全球首款,有望在中高端智能POS市场快速渗透。截至2016年底,我国有POS终端2453.50万台,智能化替代有望打开新的增长空间。

3.消费金融稳步推进,与收单业务协同良好

消费信贷业务与兴业消费金融、海尔消费金融等金融机构建立战略合作关系,已在全国16个城市开展,为个人以及小微企业提供金融服务,上半年累计放款3087笔,累计放款额为4.77亿元。我们认为公司消费金融与收单业务具有良好协同,下半年有望步入加速推广阶段,成长潜力较大。

4.房地产业务贡献优质现金流

子公司新大陆(000997)地产实现营收7.32亿元,同比增长25.01%,实现净利润1.98亿元,同比增长34.27%。报告期结算面积4.76万平方米,期末可供出售面积2.3万平方米,预计在下半年及2018年仍会公司带来较好的现金流。

5.维持“推荐”评级:

预计2017年-2019年净利润分别为6.80亿元、8.36亿元、9.03亿元,对应PE分别为31倍、25倍、24倍,维持“推荐”评级。

6.风险提示:收单业务不及预期。

申请时请注明股票名称