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新大陆(000997):支付流水大幅增长 超出市场预期

时间:20-10-30 00:00    来源:国泰君安证券

本报告导读:

2020 年前三季度公司支付流水大幅增长,超出市场预期;公司基于大量活跃商户和智能风控能力,有望打造线下金融科技领军企业。

投资要点:

维持“增持” 评级,目标价为24.58元。我们维持对公司的盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS 为0.91/1.14/1.34 元,维持“增持”评级,目标价为24.58 元。

三季度收入和利润保持增长,符合市场预期。2020 年前三季度公司实现营业收入49.33 亿元,同比增加15.71%;实现归母净利润4.48亿元,同比下降28.54%;2020 年三季度实现营业收入18.26 亿元,同比增长24.52%;实现归母净利润2.16 亿元,同比增长15.51%;符合市场预期。

支付流水大幅增长,超出市场预期。2020 年前三季度,公司较好地巩固并扩大商户服务平台的用户基础,支付流水超过2.1 万亿元,同比增长81.3%,超出市场预期。公司支付业务在2019 年经历行业强监管洗牌后重回快速增长通道,在疫情的影响下仍交出了亮眼的成绩,我们预计公司支付业务将继续保持高速增长,增厚公司利润。

打造线下金融科技领军企业。按照公司每商户100 万流水估算,公司活跃商户大约为200 万家。公司基于自身庞大的活跃商户数量和智能风控能力,拓展金融业务,打造面向线下小微商户的金融科技领军企业,利润弹性极大。截至2020 年9 月,金融科技业务累计管理资产余额达到37.50 亿元,同比增长55.77%,整体贷款不良率3.11%,风控成绩保持在业内优秀水平。

风险提示:1)监管政策变化风险;2)公司贷款不良率上升的风险。