移动版

新大陆(000997)公司点评:支持全国健康码上线 “数字中国”核心领军确立

发布时间:2020-03-18    研究机构:国盛证券

  事件:3 月17 日,根据证券时报报道,国务院办公厅电子政务办近日发布通告,全国统一的国家健康码全面上线,指导疫情科学防控,助力居民有序出行、企业科学复工。

  支持全国统一健康码上线,CTID核心卡位确立“数字中国”建设领军地位。

  1)新大陆(000997)(000997)控股股东新大陆集团与公安部第一研究所全资子公司中盾安信公司联合研发的CTID(“互联网+”可信身份认证平台)网证安全二维码系统,正为全国统一健康码的快速上线提供有力的技术支撑。除全国统一健康码外,CTID 在本次疫情期间为诸多居民生活所需环节都提供了重要的支撑能力,包括全国各地众多的疫情信息查询、在线问诊、健康申报、改签行程、爱心捐赠、同行程查询服务等等。2)2018 年4 月,公安部第一研究所全资子公司中盾安信公司与新大陆科技集团旗下新大陆公共服务公司签订战略合作协议,双方联合开展了CTID 二维码编码标准制定、公共服务平台体系架构、应用接口、识读终端安全体系研究以及应用商务模式等一系列研究工作。新大陆集团以公共服务公司作为研究平台,上市公司新大陆则承接其中核心芯片技术的研发。

  2019Q3 交易规模高增体现流水质量,金融服务规模稳步增长,扣除激励影响增速乐观。1)公司支付服务业务2019 年前三季度交易流水1.2 万亿元,同比增长9.33%(单季度环比增长21.60%)。2019 年前三季度监管加强环境下行业整体流水增速放缓,而公司收单业务流水仍保持较快增长,佐证其交易流水质量高于同业。2)公司为多种场景推出定制化的数据模型与金融服务,推出“陆商贷”和“陆车贷”两大产品线。截至2019 年6 月,累计服务用户超9.4 万户,累计放款余额22.84 亿元,较2018 年底增加39.92%。并且与建设银行、民生银行等大型银行建立合作关系。金融科技服务9 月当月放款金额超过4.3 亿元,预计全年放款余额在30 亿以上。3)2019 年前三季度若剔除股权激励成本摊销影响(不考虑所得税),则归属上市公司股东的净利润为6.80 亿元,同比增长41.82%。

  第三方支付竞争格局改善,数据运营SaaS 成发力点,激励落地后业务进展有望加速。1)随着“断直连”时代来临,互联网巨头受压制,行业竞争格局改善。合规经营企业在经历严厉的监管环境以后将享受“剩者红利”,2019年上半年支付服务费率普遍上行。2)“96 费改”后发展增值服务成为行业趋势。公司坐拥百万商户数据资源,SaaS 增值服务极大提升客户粘性和流量价值。公司线上数据风控金融产品占比不断提升,经历极端环境考验后有望加速放量,成功切入金融助贷服务千亿市场。3)2018 年对核心高管和技术人员的股权激励计划落地,治理结构改善后大幅提升团队执行力,业务进展有望加速。

  维持“ 买入”评级。根据关键业务假设及财报情况调整盈利预测,预计2019-2021 年营业收入分别为61.17 亿、71.15 亿和82.37 亿(之前为65.98亿、79.73 亿和91.81 亿),归母净利润分别为7.00 亿、9.62 亿和13.07亿(之前为7.93 亿、11.26 亿和14.08 亿)。维持“买入”评级。

  风险提示:业务推进不达预期;宏观经济风险;关键假设与实际情况不符

申请时请注明股票名称